卓创资讯分析师 安光

　　【导语】截至11月18日，11月PTA现货价格高低价差195元/吨 ，市场波动幅度收窄 。短期行情是否有单边突破的可能？

　　10月PTA市价高低价差546元/吨
，截至11月18日，11月PTA现货价格在4726-5921元/吨 ，高低价差195元/吨，震荡幅度明显收窄
。11月中上旬PTA行情震荡下跌
，但下跌趋势并不顺畅，市场缺乏单边突破的动力 ，虽然PTA供货充足
，但下游聚酯开工仍然偏高，供需面多空消息几乎互相抵消。11月下旬终端市场进入需求淡季 ，行情是否出现下跌的可能？

　　利多因素：地域问题支撑原油价格

　　11月18日国际油价上涨超3%
，主因是市场担忧欧洲某国与乌克兰的矛盾升级 。目前双方面临事态升级的可能性，主要关注乌克兰是否使用美国提供的远程导弹打击欧洲某国境内更深处的目标 ，甚至问题升级可能卷入其他国家
，对欧洲某国的原油供应造成影响，利好原油价格 ，间接成本支撑PTA行情。

　　利多因素：下游聚酯官宣的检修计划有限

　　截至11月19日
，下游聚酯开工负荷仍然偏高，官宣的聚酯装置检修计划有限
。短期计划检修的聚酯装置以聚酯瓶片为主 ，一方面聚酯瓶片处于传统需求淡季，一方面聚酯瓶片理论生产亏损
，而其他聚酯产品理论生产盈利且成品库存压力不大，所以其他聚酯产品并未主动减产。预估11月下旬至12月上旬聚酯开工负荷下降幅度有限 ，对PTA的刚需仍然较好 。

　　利空因素：PX及PTA供应充足

　　预估短期PX及PTA供应充足
，目前暂无新增的12月PX及PTA装置检修计划，但11月下旬将重启2套共计400万吨PTA装置、12月计划重启2套共计260万吨PX装置 ，预估PX及PTA供应将增加
。另外12月中旬计划投产270万吨PTA新产能
，虽然该装置可能要在12月下旬才能平稳运行，但带来的供应增量将提前影响市场。

　　利空因素：终端织造市场转弱

　　2013-2023年织机开机率均值数据显示 ，12月初的开机率较11月上旬下跌5.5个百分点
，而12月底的开机率较11月上旬下跌10个百分点，整体来看11月中下旬至12月底终端织机开机率进入明显下跌状态 。预估2024年11月下旬至12月终端织机开机率将加速下滑 ，导致聚酯产销不旺且利润下降
，需求将自下而上利空PTA行情
。

　　综合来看，短期市场多空消息交织 ，利多因素存在不确定性，而利空因素的确定性较强
，基本面相对偏弱，预估短期PTA行情窄幅下跌。